本文基于 2012 至 2018 年的 CFPS 和 Wind 银行理财产品数据，实证分析了理财市场资金竞争对家庭风险金融投资的影响及作用机制。研究发现，理财市场资金竞争降低了家庭风险金融资产的投资比重。作用机制是：非银间与银行间的资金竞争提升了局部地区理财产品利率以及银行间竞争的“保本承诺”导致家庭更愿意持有理财产品。进一步的异质性分析发现，中、低偿付能力家庭仅能利用非银间竞争降低对风险金融资产的投资，而高偿付能力家庭既能利用非银间竞争也能利用银行间竞争降低对风险金融资产的投资。